上海航空股票 相合营业反复 凯撒旅业沦为大股东提款机
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上海航空股票 相合营业反复 凯撒旅业沦为大股东提款机

2020-12-27| 发布者: 今财网| 查看: 71| 评论: 0
摘要:   上海航空股票 相合营业反复 凯撒旅业沦为大股东提款机对付凯撒旅业(000796.SZ)来说,2020年是“悲喜交加”一年。   喜的是搭上了免税观念股价一飞冲天,最飞腾至24.6元/股,涨幅最高到达2倍。悲的是疫情给线下 ...

  上海航空股票 相合营业反复 凯撒旅业沦为大股东提款机
对付凯撒旅业(000796.SZ)来说,2020年是“悲喜交加”一年。

  喜的是搭上了免税观念股价一飞冲天,最飞腾至24.6元/股,涨幅最高到达2倍。悲的是疫情给线下旅游社营业带来重创,海外逛何时复原遥遥无期。更厉重的是,公司第二大股东海航系际遇资金链险情,举动相干公司的怎么从这一漩涡中抽身也激励了投资者顾忌。

  事迹被重创的本年倒也没闲着,一边从相干方收购资产,另一边又向血本商场召募资金,一再举行血本运作。目炫错落的操作背后是为了“自救”照样“救人”?

  “海航系”交游款占用日益增补

  11月24日(周二)美股盘初,微美全息高开高走,截至发稿,该股涨超19%,报7.2美元。

  凯撒旅业主业务务以出境逛为主,同时兼有旅逛电子商务、航空铁道配餐、项目投资与资产料理等营业。此中,旅逛效劳收入占比80%,航空配餐等占比20%。凯撒旅业大股东为凯撒世嘉旅逛料理咨询人股份有限公司(下称凯撒世嘉),持股23.2%。第二大股东为海航旅逛集团有限公司,持股21.83%。

  截止本年三季度,凯撒旅业业务收入11.88亿元,同比消浸74.86%;净利润耗损1.99亿元,同比下滑179.79%。疫情虽然使其受到影响,但凯撒旅业早正在昨年自己策划就闪现了题目。2019年凯撒旅业业务收入下滑26.2%,净利润下滑30.4%。

  凯撒旅业昨年的预付账款同比增补119%,到达15.92亿元。对此,凯撒旅业证明称是付出机票、邮轮及地接用度所致。但如此的证明不免有些乏力,由于2019年凯撒旅业旅逛效劳收入从70亿元下滑到49亿元。预付账款增补显明不是领域增添导致的。

  必要小心的是,凯撒旅业预付款排名前三位的均来自海航系,区别是海南航空控股有限公司,大鹏航旅音信有限公司和海南航空贩卖有限公司。三家的预付款合计高达9.78亿元,占全体预付款子的61.6%。这三家海航系公司从2018年入手下手闪现正在凯撒旅业预付账款名单中。2018年,这三家海航系公司收到的凯撒旅业预付款为3.92亿元,

  海航系和凯撒旅业处于上下逛闭联,有交游账款无可厚非。但题目是2019年起,海航系持续爆出资金链题目。此时,凯撒旅业非但没有规避危险,反而大幅增补对其预付账款。

  图片原因:凯撒旅业年报

  除了预付账款,凯撒旅业应收账款中也有“海航系”身影。

  从2017年至2019年,凯撒旅业应收账款向来安宁正在10亿元驾驭。2019年应收账款中,有57.32%来自非并外相干方。2018年该比例为61.66%。2019年应收账款排名前五的名单中有四家来自“海航系”,其应收账款合计到达5.37亿元。2018年和2017年,该数字区别为5.62亿元和3.64亿元。

  图片原因:凯撒旅业年报

  可睹,海航系从2018年起入手下手通过交游款占用上市公司资金迹象,这同时也延缓了上市公司资金周转。2019年凯撒旅业业务收入大幅消浸的情景下,大额应收账款曾经影响到现金流。2019年,凯撒旅业策划性现金流初度呈净流出状况,并且大幅流出4.05亿元。除了利润下滑,应收账款和预付账款是重要源由。

  其余,因为海航系资金链险情仍没有消释,凯撒旅业账面应收账款和预付账款都有或者闪现坏账,从而影响上市公司节余秤谌。对付海航系应收账款的坏账企图,凯撒旅业以相干方为由正在2017年以前向来没有计提,直到2018年海航系闪现资金障碍才入手下手计提。截止目前,公司计提的海航系应收账款坏账企图为6900万元,对应5.37亿元的应收账款,计提比例约为12.8%。这一计提比例并不算高,一朝海航系资金链再爆发情形,有或者会引爆凯撒旅业更大领域坏账。

  奥密客户

  凯撒旅业预付款子“不对理”的大幅增补,也引来了投资者对付其是否基于的确营业的顾忌。这种顾忌也并非无中生有。界面消息察觉,正在2019年凯撒旅业应收账款和预付账款排名前五的名单中,同时增补了一家名为北京贝佳途旅游社的公司。该公司既是凯撒旅业的客户,又是其供应商。2019年凯撒旅业预付给贝佳途旅游社的款子为3869万元,同时凯撒旅业应收贝佳途旅游社的款子为4100万元。

  天眼查APP显示,北京贝佳途旅游社是一家自然人独资公司,建树于2012年,创始人工张志浩,旗下产物为“会旅游”,是一个栈房、机票特价预订互联网平台。目前无论是闭联网站或APP都找不到该产物的音信,该公司也没有官网。

  接续深挖后察觉,北京贝佳途旅游社进展至今几经易手。2016年,公司创始人退出,随后由北京讯奇连城商务效劳有限公司接盘。直到2018年3月,目前的自然人股东赵小燕接办。光阴,该公司还曾因备案居处或者策划场面无法接洽而进入策划相当名录。2019年9月,北京贝佳途旅游社注册血本由30万增补至1000万。天眼查显示,该公司实缴血本为1000万元,参保人数为5人,旗下无其他投资。北京贝佳途旅游社节余形式是什么,为何会与凯撒旅业发作数万万的流水照样个谜。

  凯撒旅业称北京贝佳途旅游社并非是相干方,但北京贝佳途旅游社却和凯撒旅业大股东凯撒世嘉有着亲密来往。通告实质显示,北京贝佳途旅游社与凯撒世嘉旗下另一家企业也存正在资金交游。

  本年8月3日,海旅饮品(892009.OC)颁布通告称将向北京贝佳途旅游社供应1500万元贷款,息金6%,贷款限期为1年。截止6月30日,海旅饮品账面现金仅为3300万元。海旅饮品由海南凯撒世嘉饮料有限公司(下称世嘉饮品)持股90%,世嘉饮品的控股股东是海南凯撒世嘉旅文进展集团有限负担公司,与凯撒旅业第一大股东凯撒世嘉属统一实控人,是相干方。

  眷注商场蜕化下的工业链价钱及技巧改革下的组织性机会。本钱上风与技巧领先是光伏产物企业的安身之本,上逛价钱神速上涨将加快行业出清,市占率聚会枢纽话语权将获得提拔,应珍惜头部企业的阿尔法机缘;笔直一体化厂商希望正在价钱摇动时显露生产品竞赛上风。跟着来日新增项目分离补贴依赖,运营商希望迎来代价重估。

  一再收购相干方资产

  正在疫情阻碍之下,凯撒旅业并没有缩手缩脚,反而加快了并购步调。

  本年往后,凯撒旅业曾经通告了8起并购,涉及金额靠近10亿元。比拟昨年,众了2起买卖。上述并购局部曾经落成,局部仍正在举行中。值得小心的是,这些并购中的大局部都是与相干方之间的买卖。加倍是近期,凯撒旅业并购的营业和主业都闭联不大,不易发作协同效应。正在现金流危急情景下,凯撒旅业拔取一再并购背后是否另有隐情?

  12月15日,凯撒旅业颁布通告称将以7500万元的对价,收购世嘉饮品100%股权。世嘉饮品即上文提到持股海旅饮品持股90%的控股公司。如此一来,海旅饮品也将被纳入凯撒旅业的团结报外领域。

  1-11月,世嘉饮品完毕净利润89万元。假设整年净利润为100万元,收购对价对应的市盈率估值高达75倍。世嘉饮品的重要资产即为海旅饮品,从其史籍事迹看,海旅饮品业务收入增速逐年下滑,2019年只增加3.6%。净利润摇动热烈,2019年也闪现大幅下滑。予以其75倍市盈率估值显然偏高。

  12月8日,凯撒旅业通告称以1.06亿元对价收购易生金服控股集团有限公司(下称易生金服)3.72%的股权。买卖标的控股股东为海航旅逛集团有限公司,以是,该买卖为相干买卖。上海航空股票易生金服2019年完毕净利润1.33亿元,收购对价对应市盈率为21倍。

  易生金服是供应付出效劳的金融平台。买卖敌手上海商驿邦际商业协同企业(有限协同)同样附属于凯撒旅逛大股东凯撒世嘉。易生金服的控股股东为海航集团,凯撒旅业正本持股16.59%,买卖后增补至20.31%。此次买卖对付凯撒旅业而言,无论是从股权组织照样增厚事迹的角度均意思不大。但该买卖落成后,凯撒旅业的大股东凯撒世嘉却能够完毕套现离场。

  目前来看,凯撒旅业的两个股东方凯撒世嘉和海航旅逛集团都存正在资金压力。近期,凯撒世嘉接连质押凯撒旅业股权曾经到达1.3亿股,遵从50%质押率策画可获取资金约9亿元。凯撒世嘉的总体质押率曾经到达70%。海航集团则曾经100%质押。或者是资金必要,海航集团还正在二级商场上减持凯撒旅业股票,年头至今已套现约1.59亿元。

  上述买卖仅仅是凯撒旅业相干买卖中的冰山一角。收购来的项目并不行立竿睹影革新事迹,但对凯撒旅业酿成资金压力却是越来越大。2018年,凯撒旅业还没有猖獗收购时,账面现金余额约为15.27亿元,到了本年三季报其账面资金曾经消浸到6.79亿元。而凯撒旅业一年内到期的有息欠债为12.2亿元。大意估算,凯撒旅业存正在约6亿元的资金缺口。

  为了缓解资金压力,5月18日,凯撒旅业扔出一份11.6亿元的定增规划,召募资金将全体用于增补活动性。本次定增的介入者均为金融机构投资者,发行价钱为6.16元/股,订价法例为不低于订价基准日前20个买卖日股票买卖均价的80%。该定增价钱与目前凯撒旅业股价比拟,折价超50%。对付介入定增的机构来说,纵使锁定18个月,云云大的折价幅度也未必没有吸引力,但中小股东只怕既要面对股票被定增稀释,又要面临上市公司被大股东掏空后留下的危险。

文章来源:今日股市分析_今日财经网-今财网


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