欧比特股票老板电器公司深度商讨讲演:工程端翻开滋漫空间 新品类延续龙头上风
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欧比特股票老板电器公司深度商讨讲演:工程端翻开滋漫空间 新品类延续龙头上风

2020-5-23| 发布者: 今财网| 查看: 48| 评论: 0
摘要:   欧比特股票老板电器公司深度商讨讲演:工程端翻开滋漫空间 新品类延续龙头上风   公司后台:穿越周期的厨电龙头。公司上市之初主导产物为烟灶消,2011 年之后逐渐开辟嵌入式燃气灶、电烤箱、洗碗机、清水器、 ...

  欧比特股票老板电器公司深度商讨讲演:工程端翻开滋漫空间 新品类延续龙头上风

  公司后台:穿越周期的厨电龙头。
公司上市之初主导产物为烟灶消,2011 年之后逐渐开辟嵌入式燃气灶、电烤箱、洗碗机、清水器、蒸箱等众元化厨电品类,目前新品类收入占比已达15%,且商场份额均居行业前哨,产物品类的众元化构造始睹奏效。史书上看公司收入利润拉长稳当穿越周期,这与公司平静的股权统辖构造、饱励到位的解决团队、悉数遮盖的出售搜集和高效的渠道解决密弗成分。近两年公司受地产低迷影响增速有所放缓,但跟着低线商场渠道下浸逐渐进入成果期及工程端营业的强势成长,公司希望重回稳当拉长轨道。

  厨电行业:渠道构造调动和品类众元化翻开新场合。

  从渠道上看,近年来跟着精装修渗入普及,厨电工程渠道占比络续普及。1)我邦精装修比例远低于海外,且三四线都市精装修比例远低于一线,跟着精装房逐渐从一二线向低线地域普及,从而拉动配套率高的守旧厨电需求晋升;2)洗碗机蒸箱等厨电新品类正在精装修住所的装备率分明偏低,民众仍正在初期商场造就阶段,跟着普及率发动装备率逐渐普及,厨电新品类商场仍有较大晋升空间。

  从品类上看,我邦厨电新品类尚正在成长初期,商场周围小目前仍以海外品牌主导,来日跟着新品渗入率晋升及产物本土化改制策画进入操纵,邦产物牌厂商希望受益于行业完全扩容和品牌本身市占率晋升带来的拉长。

  公司滋长空间:工程渠道受益于地产精装修盈余,新品扩充完美构造。

  1)工程端上风有利于公司完全市占率进一步晋升。欧比特股票目前我邦完全精装房占比不高,加倍是三四线商场精装修渗入率尚不够10%,工程渠道比赛形式相较零售渠道更为聚合,老板、方太、西门子等高端品牌攻陷大部门商场份额且有络续晋升的趋向。公司目前正在一二线商场市占率较高,而三四线商场上风较弱,来日借力工程渠道希望进一步普及三四线商场份额。

  2)洗碗机、蒸箱、主旨吸油烟机等新品已领先行业。公司洗碗机、蒸箱等新品类市占率已接连两年居行业前三,目前公司已树立蒸箱品类事迹部,大肆扩大第二品类蒸箱等,并推绝伦款本土化新品;集成灶营业方面与金帝的政策合营加深,产能制造伸开构造,功效性革新产物价钱空间大。另外业内领先的主旨吸油烟机品类专供B 端,将助力公司深化工程渠道上风。

  红利预测与估值

  咱们调动公司2019~2021 年生意收入由78.86/86.52/97.31 亿元至79.75/89.50/100.81 亿元,同比增速7.40%/12.23%/12.64%;归母净利润由16.13/17.62/19.45 亿元调动16.19/18.31/20.84 亿元,同比拉长9.84%/13.11%/13.81%。EPS为1.71/1.93/2.20 元,对应该前股价PE 倍数为18.87/16.69/14.66 倍。

  公司筹办稳当政策明了,工程渠道已攻陷先发上风,主旨吸油烟机品类又将进一步褂讪这一上风,打制工程渠道壁垒;别的公司洗碗机、蒸箱及集成灶新品类发力,依托现有渠道搜集及品牌力延续行业领先职位,来日拉长空间较大且确定性较高。目前公司估值约19 倍,行业厉重可比公司2020 年预测PE 均匀约13 倍,切磋地产压制要素边际影响削弱下估值仍有修复空间及公司本身的龙头溢价,予以公司2020 年20 倍PE,基于2019~2021 年EPS为1.71/1.93/2.20 元的事迹预测,方针价38.6 元,评级由“增持”调动为“买入”。

  危急提示

  宏观经济拉长失速或地产计谋收紧,行业比赛加剧,新品类拓展不达预期。

文章来源:今日股市行情_大盘走势分析-今财网


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